Мужская игра?

По статистике, большинство трейдеров – мужчины. Это подтверждают и архивы моей учебной фирмы www.elder.com. По этой причине, приводя различные примеры в своей книге, я почти везде употребляю местоимение мужского рода «он». При этом я глубоко уважаю многих успешных женщин-трейдеров.

Год за годом я вижу, что женщины, которые вступают в биржевую игру, преуспевают чаще, чем мужчины. Они менее нахраписты и более дисциплинированны.

Биржевая игра в чем-то схожа с такими волнующими и опасными видами спорта, как парашютный спорт или альпинизм. Ими тоже увлекаются преимущественно мужчины: среди дельтапланеристов, например, женщин не более 1 %.

Мужчины тянутся к опасным видам спорта как к отдушине от все более размеренной жизни. The New York Times цитирует социолога из Мичиганского университета Дэвида Кляйна (David Klein): «С усилением рутинного характера работы… люди ищут такие виды отдыха, где можно было бы проявить себя. Чем более безопасным и упрощенным делаем мы труд людей, тем сильнее толкаем их к таким хобби, где требуется проявлять личные качества и трезвый расчет, где есть романтика и острые ощущения».

Эти виды спорта приносят огромное удовольствие, но считаются очень опасными, потому что многие спортсмены недооценивают степень риска и действуют безрассудно. По данным орегонского хирурга-ортопеда доктора Джона Танга (John Tongue), изучавшего проблему травматизма среди дельтапланеристов, наибольшая смертельная опасность грозит именно опытным летчикам, потому что они идут на больший риск. Спортсмен должен соблюдать разумные меры предосторожности. Уменьшив степень риска, он может еще острее ощутить свою силу и реализованные возможности. Это относится и к биржевой игре.

Успеха в биржевой игре можно достичь, лишь занимаясь ею как серьезным делом. Биржевая игра, основанная на эмоциях, обречена на провал. Чтобы преуспеть, надо бережно обращаться с деньгами. Хороший трейдер следит за капиталом, как опытный аквалангист за давлением воздуха в акваланге.

Структура книги

Успех в биржевой игре стоит на трех китах: психологии, торговых системах и контроле над капиталом. Моя книга поможет вам освоить все три подхода.

В части 1 мы поговорим об эмоциях трейдера и о том, как ими управлять. Свой метод я открыл, работая психиатром. Он очень помог мне в биржевой игре. Думаю, что и вам он пойдет на пользу.

В части 2 мы рассмотрим психологию рыночной толпы. Поведение больших групп гораздо примитивнее, чем поведение отдельного человека. Отследив поведение толпы, вы сможете извлечь выгоду из перепадов в ее настрое.

В части 3 вы увидите, как по графикам рынка можно определить поведение биржевой толпы. Классический технический анализ – это прикладная социальная психология наподобие опросов общественного мнения. Линии тренда, прорывы и прочие графические модели отражают поведение толпы.

В части 4 мы разберем современные методы компьютерного технического анализа и различные индикаторы. Они позволяют глубже, чем классический технический анализ, постичь психологию биржевой толпы. Индикаторы трендов помогают уловить направления рынков, а осцилляторы сигнализируют о моментах возможного разворота трендов.

Объем торгов и открытый интерес тоже отражают поведение толпы. Этим индикаторам, а также фактору времени на рынках посвящена часть 5. Внимание и память толпы сильно ограничены, а трейдер, соотносящий изменения цен со временем, получает преимущество в игре.

В части 6 представлены наиболее эффективные приемы анализа рынка акций. Они также пригодятся трейдерам, занимающимся фьючерсами и опционами на индексы акций.

В части 7 представлено несколько торговых систем. Мы начнем с системы «Три фильтра», которая получила широкое распространение, и следом рассмотрим импульсную и конвертную торговые системы.

В части 8 мы рассмотрим несколько типов торговых инструментов. Изучим плюсы и минусы акций, фьючерсов, опционов и форекса и постараемся развеять рекламный туман, окутывающий некоторые из этих рынков.

Часть 9 станет введением в тему, важность которой невозможно переоценить, – управление деньгами и контроль над рисками. Большинство дилетантов пренебрегают этим ключевым аспектом. У вас может быть великолепная торговая система, но если ваш контроль над рисками не на высоте, то даже короткая череда потерь искалечит торговый счет. Вооружившись стальным треугольником контроля над рисками и другими инструментами, вы станете торговать безопаснее и эффективнее.

В части 10 мы рассмотрим практические детали трейдинга – установку стопов, мишени прибыли и сканирование. Приемы, которые вы изучите, помогут работать с любой системой трейдинга.

Часть 11 познакомит вас с принципами и покажет образцы хорошего ведения торгового дневника. Я говорю ученикам: «Покажите мне трейдера с хорошим дневником – и я покажу вам хорошего трейдера». Я предложу вам бесплатно скачать образцы, которыми пользуюсь сам.

Вам предстоит провести не один день за этой книгой. Проверьте то, что читаете, единственно верным и испытанным способом – на собственном опыте. Вы усвоите эти знания, лишь подвергнув их сомнению и проверке.

3. Барьеры на пути

Почему большинство трейдеров проигрывают и вылетают из игры? Две главные причины – эмоциональное принятие решений и необдуманные действия. Но есть и третья: сама биржа устроена так, чтобы большинство проиграло.

Комиссионные и проскальзывание (slippage) губят много трейдеров. Большинство дилетантов не думают об этом, как средневековые крестьяне не думали, что могут погибнуть от крошечных невидимых микробов. Если вы не следите за проскальзываниями и платите высокие комиссионные, то ведете себя как крестьянин, который пьет воду из деревенского колодца во время эпидемии холеры.

Комиссионные взимаются за заключение сделки и за выход из нее. Проскальзывание – это разность между ценой, по которой отдан приказ, и ценой, по которой он исполняется. Если вы отдаете приказ только на определенную цену (limit order, лимитированный ордер), то он либо реализуется по вашей цене, либо вообще не реализуется. Когда вам не терпится войти в сделку или выйти из нее и вы даете неограниченный приказ (market order, рыночный ордер), то он зачастую исполняется по цене хуже той, при которой был отдан.

Биржевая братия неустанно выкачивает огромные деньги. Биржи, брокеры и советники кормятся биржевой игрой, в то время как трейдеры – поколение за поколением – вылетают. Рынку требуются все новые и новые неудачники – так строителям древнеегипетских пирамид требовались все новые и новые рабы. Неудачники пополняют биржевую кассу, что необходимо для процветания биржевой индустрии.

Игра с отрицательной суммой

Брокеры, советники и биржи занимаются рекламой. Некоторые рекламируют фьючерсную торговлю как игру с нулевой суммой (zero-sum game) в расчете на то, что большинство людей расценивают свои способности выше средних и потому надеются на победу в игре с нулевой суммой.

Победившие в игре с нулевой суммой получают столько, сколько теряют проигравшие. Допустим, мы с вами спорим на $10 относительно очередного изменения индекса Доу – Джонса на 100 пунктов вверх или вниз. Один из нас выиграет $10, а другой проиграет. Победит более проницательный.

Люди клюют на наживку разрекламированной игры с нулевой суммой и заглатывают ее, открывая торговый счет. Они не подозревают, что биржевая игра – это игра с отрицательной суммой (minus-sum game). Победители получают меньше, чем теряют проигравшие, потому что часть денег откачивает себе биржевая индустрия.

Рулетка – это тоже игра с отрицательной суммой, потому что казино забирает от 3 до 6 % суммы всех ставок. По этой причине рулетка – непобедимая игра. Допустим, мы с вами вступаем в игру с отрицательной суммой, заключив то же пари на $10 на следующее изменение индекса Доу – Джонса на 100 пунктов, но уже через брокеров. При расчете проигравший теряет $12, победивший получает лишь $8, а брокеры обоих с удовольствием относят домой комиссионные.

Комиссионные и проскальзывание для трейдеров – все равно что налоги и смерть для всех нас. Они омрачают жизнь и в конце концов ставят в ней точку. Прежде чем выиграть хоть грош, трейдеру придется содержать и брокера, и весь биржевой аппарат. Надо быть не просто выше среднего, а на голову выше толпы: только тогда можно победить в игре с отрицательной суммой.

Комиссионные

За последние два десятилетия комиссионные стали намного меньше. Двадцать лет назад еще существовали брокеры, которые взимали комиссионные как за покупку, так и за продажу в размере полпроцента – один процент от стоимости сделки. Покупка тысячи акций General Electric по цене $20 за акцию с общей стоимостью $20 000 обошлась бы вам в $100–200 на входе и во столько же на выходе. К счастью, ставки комиссионных резко упали.

Грабительские тарифы все еще сохраняются. Во время подготовки этой книги к публикации мне пришло письмо от клиента из Греции с невеликим торговым счетом, чей брокер – крупный европейский банк – брал с него минимум по $40 за любую сделку. Я рассказал ему о своем брокере, чей минимум для 100 акций – всего $1.

Без должного внимания даже, казалось бы, довольно небольшие суммы могут вырасти в высокий барьер на пути к успеху.

Например, достаточно активный трейдер, имея счет в $20 000, ежедневно совершает одну сделку «туда и обратно» и торгует четыре дня в неделю. Платя $10 на каждом конце, он к концу недели тратит на комиссионные $80, то есть $40 на входы и $40 на выходы. За 50 недель в год (если он вообще столько продержится) он потратит на комиссионные $4000. А это 20 % его торгового счета!

Джордж Сорос, знаменитый финансовый менеджер, обеспечивает среднегодовой доход в 29 %. Он ни за что не достиг бы такого дохода, выплачивай он 20 % годовых комиссионных. «Небольшие» комиссионные могут превратиться в серьезный барьер на пути к успеху.

Выторговывайте себе минимально возможные комиссионные. Не стесняйтесь просить пониженные ставки. Скажите брокеру, что назначить вам более низкие комиссионные – в его же интересах, ведь тогда вы продержитесь долго и будете его постоянным клиентом. Разработайте торговую систему для менее частого трейдинга.

Проскальзывание

Проскальзывание означает, что ваш ордер исполняется не по той цене, которую вы видели на экране компьютера, когда размещали этот ордер. Это как купить в магазине яблоко за 50 центов, хотя цена на витрине – 49 центов. Один цент – это мелочь, но при покупке 1000 яблок или 1000 акций с проскальзыванием в 1 цент эта мелочь превратится в $10 на один ордер и, возможно, превысит комиссионные.

Ордер бывает двух типов: рыночный и лимитированный. Размер вашего проскальзывания зависит от типа вашего приказа.

Лимитированный ордер говорит: «Дай мне это яблоко за 49 центов». Он гарантирует цену, но не гарантирует исполнение. Вы готовы заплатить 49 центов – и ни центом больше, но в итоге можете остаться без желанного яблока.

Рыночный приказ говорит: «Дай мне это яблоко». Он гарантирует исполнение, но не гарантирует цену. Если цена на яблоки растет в то время, как вы отдаете приказ, не исключено, что вы заплатите больше той суммы, которую видели на экране, нажимая на «купить». Вы рискуете попасть под проскальзывание.

Проскальзывание растет с волатильностью рынка. Когда рынок несется вскачь, оно взлетает до небес.

Знаете ли вы, во что вам обходится проскальзывание? Есть только один способ узнать: запишите цену на момент размещения ордера, сравните ее с ценой исполнения и умножьте разницу на количество акций или контрактов. Понятно, что для этого нужна четкая система ведения записей (к примеру, электронная таблица с колонками для каждого из вышеназванных показателей). Такие таблицы можно получить в качестве бесплатной услуги на моем сайте www.elder.com.