Курс бывает плавающим (определяется рынком) и фиксированным (устанавливается государством).

Фиксированный курс имеет валюта Саудовской Аравии, Венесуэлы, Анголы. Но большинство валют мира имеют плавающий курс, а это значит, что их стоимость определяется спросом. Чем выше спрос на валюту определенной страны, тем дороже она будет стоить. Например, в марте 2023 года 1 американский доллар стоил 75 российских рублей, а одна турецкая лира – 4 рубля.

Как видите, деньги тоже товар и их цена зависит от спроса и предложения, то есть от того, насколько валюта конкретной страны востребована на мировом рынке и какой степенью доверия пользуется. Как правило, больше всего доверяют мировым валютам, в частности, американскому доллару, поэтому все страны мира имеют определенный запас долларов, на которые при необходимости покупают товары и валюту других стран. Государственный запас иностранной валюты называется валютным резервом.

Владение мировой валютой даёт стране дополнительное преимущество, т. к. это повышает спрос на доллар на международном валютном рынке и увеличивает его ценность относительно других валют.

Центральный банк, его функции и способы регулирования курса национальной валюты

В каждой стране есть высшее звено банковской системы, возглавляющее финансовый сектор, отвечающее за денежно‑кредитную политику государства и обеспечение стабильности национальной валюты. Этой формой денежной власти является Центральный банк страны.

В Российской Федерации функции главной финансовой организации выполняет Банк России. Его основные цели – поддержание устойчивого курса национальной валюты, обеспечение стабильности финансовой системы страны и развития. Для достижения этих целей он наделён полномочиями:

• выпускать государственную валюту и организовывать ее обращение;

• разрабатывать и реализовывать денежно‑кредитную политику;

• выдавать и отзывать лицензии на осуществление банковских операций и иных денежных сделок, регулировать деятельность организаций финансового сектора;

• кредитовать и рефинансировать банки страны под установленную им ключевую ставку;

• управлять золотовалютными резервами страны;

• организовывать и осуществлять валютное регулирование и валютный контроль;

• устанавливать правила проведения расчётных и банковских операций в РФ, а также определять порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

• организовывать составление платёжного баланса страны, делать прогнозы на будущее и многое другое.

Рис. 2.1. Функции Банка России

Банк России обоснованно называют регулятором. В экстренных ситуациях именно Банк России должен принять меры для стабильной работы финансовой системы страны.

Яркий пример: после начала СВО на фондовом рынке началась паника, и рубль стал резко падать. Регулятор предпринял ряд жестких мер:

• запретил короткие продажи на фондовом рынке, в том числе был запрет на продажу российских активов нерезидентам;

• установил высокую брокерскую комиссию на покупку иностранной валюты (30 %);

• ограничил вывоз валюты за рубеж;

• обязал продавать отечественных экспортеров 80 % валютной выручки;

• установил ключевую ставку 20 %, что стимулировало население держать вклады в рублях.

Все эти действия смогли остановить дальнейшее ослабление российского рубля и даже привели к его укреплению, за чем последовало и снижение инфляции.

По некоторым прогнозам, рубль и в дальнейшем мог бы показывать рост, но Банк России сдержал этот процесс, потому что слишком крепкий рубль не выгоден для бюджета. Дело в том, что от падения курса доллара страдают экспортеры. Как правило, все контракты на поставки российского продукта (в основном, энергоресурсов) заключены в долларах, и при снижении его курса относительно национальной валюты ведущие предприятия России несут убытки, связанные с валютной переоценкой.

Инфляция и дефляция

Ещё одной важной функцией ЦБ является регулирование инфляции. Инфляция – это устойчивый рост цен на товары повседневного спроса, промышленную продукцию и услуги, т. е. процесс снижения платежеспособности денег. На одну и ту же сумму через определённое время потребитель может купить из‑за инфляции меньше товаров.

Выделяют следующие виды инфляции по темпам её роста:

1. Низкая – когда цены растут не более, чем на 5 % в год;

2. Умеренная – рост цен от 5 до 10 %;

3. Высокая (еще ее называют галопирующей) – рост на 10‑100 %;

4. Гиперинфляция – рост на более, чем 100 %.

Высокая инфляция невыгодна всем. Население начинает избавляться от денег, опустошает банковские счета. Уменьшается количество долгосрочных инвестиций, а количество долгосрочных кредитов, таких как ипотека, растёт.

Обратный инфляции процесс называется дефляцией. В этом случае цены на товары не растут, а снижаются. На первый взгляд, может показаться, что такой процесс снижения цен положительный и благоприятный. На самом деле, последствия дефляции могут оказаться даже более разрушительными для экономики, чем при высокой инфляции.

Во время дефляции тормозится вся экономика, страдает бизнес, частные предприятия. Они несут убытки из‑за снижающихся цен на товары, т. к. при дефляционной экономике приходится продавать готовую продукцию дешевле, чем было затрачено на ее производство. Это связано с тем, что производственный процесс длительный, порой занимает полгода и более, а раз цены снижаются весь этот период, бизнесу становится невыгодно производить. Поэтому он вынужден пойти на снижение зарплат и сокращение штата сотрудников, что вызывает рост безработицы, спад ВВП и т. д.

Одним из самых ярких примеров дефляции в истории был экономический кризис, начавшийся в США в первой половине 20 века и получивший название «Великая депрессия». В этот период цены в стране упали более чем на 25 %, а безработица достигла пика – 10 % от всего населения.

Каким образом ЦБ влияет на инфляцию?

Центральный банк регулирует темпы инфляции, изменяя ключевую ставку. Ключевой ставкой называется минимальный процент, под который ЦБ занимает деньги коммерческим банкам.

Чтобы снизить темп инфляции ключевую ставку повышают. В результате:

• кредиты для населения и предприятий становятся дороже, т. е. люди меньше берут в долг у банков, что ведёт к снижению потребления;

• дорогие кредиты вынуждают предпринимателей поднимать цены на продукцию и услуги, чтобы не оказаться в убытке, а рост цен снижает потребление: людям просто не хватает денег, чтобы покупать столько же, сколько они покупали раньше;

• граждане не спешат тратить свои накопления, когда цены выросли. Поэтому деньги несут в банк и кладут на депозит. Это выгодно, ведь при росте ключевой ставки ставка по депозитам тоже растёт.

Из‑за высоких цен бизнес начинает страдать, т. к. потребитель не может позволить купить себе производимые продукты и оплатить предоставляемые услуги. Потому экономика тормозится, страдает малый и средний бизнес, сокращаются рабочие места. Тогда Центральный Банк принимает меры для оживления экономики, снижая ключевую ставку. В итоге происходит следующее:

• выгодные условия займа стимулируют население и бизнес брать кредиты;

• количество денег на рынке растёт и соответственно повышается спрос на товары и услуги. Предприятия начинают производить больше товаров. Появляется много новых фирм, снижается безработица;

• вследствие увеличения спроса растут цены на товары, а также на энергоресурсы и сырьё, что влечёт за собой рост инфляции;

• проценты по вкладам уменьшаются. Это ведет к оттоку средств из депозитов, т. к. вкладчики опасаются, что высокая инфляция уничтожит их сбережения. В такое время люди ищут иные варианты получения дохода (например, покупают акции).

При низких процентах по займам заёмные деньги люди тратят на покупку товаров и услуг, а предприниматели – на развитие бизнеса, вследствие этого экономика начинает набирать обороты.

Рис. 2.2. Влияние ключевой ставки на инфляцию

Вышеприведенные причинно‑следственные связи справедливы для низкой и умеренной инфляции (не более 10 %). Высокая инфляция (от 10 % до 50 %) действует на экономику отрицательно, снижая объемы производства, что ведет к банкротству компаний и росту безработицы. Больше всего в такие периоды страдают малозащищённые слои населения с фиксированным доходом: пенсионеры, студенты, работники бюджетной сферы. Гиперинфляция (от 100 % и выше) характерна для экономических кризисов и в военное время.

Чтобы предотвратить сильные колебания цен, Центробанк определяет целевой уровень инфляции, в России он составляет 4 %. Такая политика призвана обеспечить ценовую стабильность и защиту доходов граждан. Небольшая инфляция выгодна для экономики. В этом случае происходит экономический рост, увеличиваются спрос и объемы производства. В то время, как при высокой инфляции производство становится непредсказуемым (производителям сложно просчитать прибыль ввиду скачущих цен на сырье и готовые продукты), обесцениваются финансовые ресурсы государства. А слишком низкая инфляция может создать риск дефляции, а это, как мы уже выяснили, не менее опасная ситуация, чем резкие скачки цен.

Рассмотрим реальный пример, как Центральный банк России решал проблему инфляции. В марте 2022 г. цены на товары существенно выросли. Из‑за паники населения после начала СВО, резкого скачка курса доллара и страха потерять накопления граждане вкладывали деньги в товары. Покупателей на рынке стало больше, чем продавцов, что привело к резкому росту цен. Продавцы, увидев, что их товары очень востребованы, тут же начали поднимать цены. Годовая инфляция достигла почти 17 %, но к июлю на многие товары цены снизились. Началась медленная дефляция. И это заслуга ЦБ. Что было сделано? В марте ЦБ увеличил ключевую ставку до 20 %. Это минимальный процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам. Банкам пришлось поднять ставки по кредитам выше 20 %, чтобы заложить прибыль для себя, т. е. брать кредит у Центрального банка под 20 % и давать в долг с процентной ставкой выше, к примеру, под 25 %, чтобы разницу оставить себе. В таких условиях брать в долг стало невыгодно. Когда производители подняли цены, люди, не имея доступа к дешевым кредитам, отказались от покупки некоторых товаров и услуг. Свободные деньги они предпочли перевести на депозиты под 20 % годовых. Поэтому бизнесу и производителям пришлось снизить цены, чтобы продать свои товары и услуги. Темпы инфляции тут же замедлились. Но и деловая активность снизилась. Поэтому, когда рост цен удалось сдержать, ЦБ начал постепенно уменьшать ключевую ставку.

Для поддержания инфляции вблизи целевого уровня есть ещё один способ – регулирование количества денег в свободном обращении. Это делает Центральный банк, продавая и покупая ценные бумаги на открытом рынке. Продав их, он изымает лишние деньги из обращения, а купив, повышает предложение денег на рынке, увеличивая денежную массу. Партнерами в сделках с ценными бумагами выступают физические и юридические лица, коммерческие банки и другие кредитно‑финансовые организации.

Еще одна важная функция ЦБ – управление золотовалютными резервами. Золотовалютные резервы – это активы государства, которые оно может использовать в критической ситуации. Они представляют собой своеобразную «подушку безопасности», состоящую, в основном, из золота и иностранной валюты.