Экономика без догм - Владислав Иноземцев

В свою очередь, политика государственного регулирования экономики стала результатом Великой депрессии, имевшей столь тяжелые хозяйственные и политические последствия, что правительства многих стран обратились к концепции, выдвинутой Дж. Кейнсом в его работах 1930–1936 гг. [49 - См. : Keynes, John. A Treatise of Money, in 2 vols. , New York, London: Harcourt, Brace & World, 1930 и Keynes, John. The General Theory of Employment, Interest, and Money, New York, London: Harcourt, Brace & World, 1936. ] Не вдаваясь в подробности, известные большинству читателей, скажу лишь, что в основе кейнсианской теории лежал принцип сглаживания деловых циклов за счет увеличения совокупного спроса в период кризисов и сдерживания темпов роста во время хозяйственного бума [50 - Подробнее см. : Dimand, Robert. The Origins of the Keynesian Revolution, Cheltenham (UK), Northampton (Ma. ): Edward Elgar, 1988, pp. 96–111 и Скидельски Р. Джон Мейнард Кейнс. 1883–1946: экономист, философ, государственный деятель. – М. : Московская школа политических исследований, 2005. – Кн. 2. – С. 81–124. ]. Это предлагалось достигать изменением процентных ставок, повторяющих экономическую динамику (то есть снижением денежного предложения в периоды подъемов и наращиванием капиталовложений в периоды кризисов), а также через государственные инвестиции в разного рода некоммерческие (прежде всего инфраструктурные) проекты во время рецессии. Различные комбинации подобных мер успешно использовались правительствами всех развитых стран в послевоенную эпоху, что имело своим следствием весьма устойчивый рост (самые глубокие кризисы в 1974–1975 и 1982 гг. привели в США к снижению реального ВВП соответственно лишь на 1, 9 и 2, 5 % [51 - См. : Economic Report of the President. Transmitted to the Congress February 1990, Washington (DC): United States Government Printing Office, 1990, table C-5, p. 301. ]) и столь же устойчивый тренд к повышению доли ВВП, перераспределявшейся через бюджетные системы (за 1912–1968 гг. она выросла с 2, 04 до 32, 98 % в США, с 9, 24 до 43, 55 % – в Великобритании и с 11, 29 до 23, 58 % – во Франции [52 - См. : Ortiz-Ospina, Esteban and Roser, Max. ‘Government Spending’ на сайте проекта Our World in dаta: https: //ourworldindata. org/government-spending (https: //ourworldindata. org/government-spending) (cайт посещен 13 октября 2020 г. ). ]). При этом стоит заметить, что в рассматриваемый период сомнений в теоретической верности и практической применимости кейнсианской концепции не возникало.

Между тем, говоря о «закомплексованном» столетии, мы имеем в виду прежде всего несколько иные обстоятельства. Вплоть до описываемого времени финансовые системы западных стран использовали так называемые настоящие деньги (real money), противопоставлявшиеся «фидуциарным» или «фиатным» деньгам (fiat money). Это означало, что денежные знаки либо имели непосредственную ценность (как, например, золотые и серебряные монеты, находившиеся в широком хождении в Великобритании до 1914 г. [53 - См. : Seaby, Peter. The Story of British Coinage, London: Sprink & Son Publishers, 1985, p. 188. ], а в Соединенных Штатах до 1933 г. [54 - Подробнее об отмене хождения золотой монеты в США см. : ‘How the US Government Seized All Citizens’ Gold in 1930s’ на сайте The Conversation: https: //theconversation. com/how-the-us-government-seized-all-citizens-gold-in-1930s-138467 (https: //theconversation. com/how-the-us-government-seized-all-citizens-gold-in-1930s-138467) (cайт посещен 17 октября 2020 г. ). ]), либо, если они выпускались в виде банковских билетов, могли быть в неограниченном масштабе и по первому требованию разменяны на золото и серебро. Знаменитая фраза «I promise to pay the bearer on demand the sum of (five, ten, twenty) pounds», до сих пор украшающая билеты Банка Англии, указывает именно на то, что бумажные деньги не являлись теми фунтами, которые выпустивший их банк обязывался предоставить предъявителю банкноты. В период бурного экономического развития 1900–1920-х гг. золотой стандарт выступал фактором сдерживания хозяйственного роста: гарантируя относительную стабильность цен, он не обеспечивал расширения денежной массы вслед за развитием реальной экономики. Кроме того, Первая мировая война привела к исчерпанию золотого запаса большинства европейских стран и сосредоточению огромных объемов золота в США, куда они переместились в основном в качестве залогов по военным займам (общий объем поступлений с августа 1914 г. по апрель 1917 г. превысил 1680 тонн) [55 - Подробнее см. : Сrabbe, Leland. ‘The International Gold Standard and U. S. Monetary Policy from World War I to the New Deal’ в: Federal Reserve Bulletin, Vol. 75, № 6, June 1989, p. 425. ]. Между тем на Генуэзской конференции 1922 г. европейские страны заявили о намерениях вернуться к золотому стандарту (что, например, Великобритания и сделала в апреле 1925 г. ). Одним из условий при этом выступало достижение сбалансированности бюджета, включавшее и сокращение государственных расходов. По мнению многих исследователей, именно настырные попытки загнать экономику в прежние рамки в итоге лишили финансовую систему западного мира необходимой гибкости и спровоцировали Великую депрессию [56 - Подробное обоснование тезиса см. в: Eichengreen, Barry an Temin, Peter. The Gold Standard and the Great Depression: NBER Working Paper No. 6060, 1997 на сайте Массачусетского технологического института: http: //web. mit. edu/14. 71/www/Eichengreen%20Temin%20The%20Gold%20Standard. pdf (https: //clck. ru/TyJXK) (cайт посещен 18 октября 2020 г. ). ]. Вторая мировая война, разорившая Европу и сделавшая Соединенные Штаты единственной экономической сверхдержавой, исключила возможность восстановления прежних реалий, так как золотые запасы европейских стран были в очередной раз исчерпаны, а их экономики подорваны.

Собственно, Бреттон-Вудская система исходила именно из этого и основывалась на существенной (хотя и не на радикальной) модификации прежнего порядка (стоит отметить, что нечто подобное временно возникало в 1917–1920 гг. , когда США обеспечили поступления в Великобританию, Францию и Италию значительного количества долларов, использовавшихся в качестве резервного средства [57 - Подробнее см. : Сrabbe, Leland. The International Gold Standard and U. S. Monetary Policy, p. 426. ]). С ее введением страны-участницы не отказались от привязки своих валют к золоту, но согласились с тем, что лишь Соединенные Штаты обладали правом размена доллара на золото по фиксированному курсу. Остальные государства устанавливали курс своих валют к американской и должны были гарантировать, что колебания его значения не превысят 1 % в ту или иную сторону. В случае невозможности соблюдения этого условия производились официальные девальвации или ревальвации (чемпионом в первом случае выступила Франция, произведшая их с 1949 по 1969 г. шесть раз, а во втором – ФРГ с двумя ревальвациями в 1961 и 1969 гг. [58 - См. : Bordo, Michael. ‘The Bretton Woods International Monetary System: A Historical Overview’ в: Bordo, Michael and Eichengreen, Barry (eds. ) A Retrospective on the Bretton Woods System: Lessons for International Monetary Reform, Chicago (Il. ), London, Univ. of Chicago Press, 1993, table 1. 2, pp. 23–24. ]). При обращении с соответствующим требованием Федеральная резервная система должна была обменять доллары на золото по твердому курсу $35 за тройскую унцию. В своем классическом виде система существовала до марта 1968 г. , когда сокращающиеся золотые запасы стран-участниц так называемого золотого пула (Gold Pool) подтолкнули их на переход к «двухуровневой» системе расчетов, в которой одной из сторон могли выступать только национальные банки стран-участниц соглашения [59 - См. : Garber, Peter. ‘The Collapse of the Bretton Woods Fixed Exchange Rate System’ в: Bordo, Michael and Eichengreen, Barry (eds. ) A Retrospective of the Bretton Woods System: Lessons for the International Monerary Reform, Chicago (Il. ): Univ. of Chicago Press, 1993, р. 464. ]. Однако даже с учетом этой коррекции можно было утверждать, что привязка основных валют к золоту сохранялась и поддерживалась – пусть и через «посредника» в виде американского доллара. По сути, Бреттон-Вудские соглашения вкупе со статутами Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития создавали некий мировой финансовый центр на основе американских Федеральной резервной системы и доллара США [60 - Подробнее см. : Dormael, Armand van. Bretton Woods: Birth of a Monetary System, Houndmills, London: Palgrave Macmillan, 1978, pp. 286–303. ], пусть даже формально идея Дж. Кейнса о единой мировой клиринговой валюте (для которой он даже придумал название bancor) и не была принята в ходе самой конференции 1944 г. [61 - См. : Steil, Benn. The Battle of Bretton Woods: John Maynard Keynes, Harry Dexter White, and the Making of a New World Order, Princeton (NJ): Princeton Univ. Press, 2013, pp. 143–144 и Скидельски Р. Джон Мейнард Кейнс. 1883–1946: экономист, философ, государственный деятель. – М. : Московская школа политических исследований, 2005. – Кн. 2. – С. 386–412. ]