Евгений Рябов: Как привлечь и оформить инвестиции в бизнес в России

1. Виды инвестиций в бизнес и способы их оформления

Существует 3 вида инвестиций (финансирования) в бизнес:

– акционерное (долевое);

– долговое (заёмное);

– смешанное (мезонинное).

Все инвестиции в бизнес строятся по какой-либо из трёх указанных моделей, при этом третья модель сочетает в себе признаки первых двух (поэтому она называется смешанной).

В России на данный момент существует 7 основных (наиболее распространённых) способов заведения и оформления инвестиций в бизнес, о которых имеет смысл говорить с практической точки зрения:

1. простой заём (процент за пользование займом привязан к сумме инвестиций);

2. инвестиционный заём (процент по займу привязан к размеру прибыли бизнеса);

3. конвертируемый заём (возможна конвертация требования по ранее выданному бизнесу займу в долю в компании);

4. внесение инвестиций в бизнес в виде вклада в уставный капитал компании (в случае с АО: внесение инвестиций в бизнес через эмиссию и покупку дополнительных акций компании);

5. внесение инвестиций в бизнес через покупку казначейской доли (казначейских акций) компании;

6. внесение инвестиций в бизнес через приобретение доли (акций) в компании и последующее внесение вклада в имущество компании;

7. внесение инвестиций в бизнес посредством внесения вклада в рамках простого товарищества (договора о совместной деятельности).

Поскольку большинство компаний в российской юрисдикции оформлены в виде ООО (общество с ограниченной ответственностью), то в дальнейшем под инвестициями в компанию мы будем понимать инвестиции в ООО.

Конечно, помимо инвестиций в компанию, возможны также инвестиции в бизнес, оформленный на ИП или самозанятого. Этот случай также далее будет рассмотрен.

Для того, чтобы выбрать способ заведения и оформления инвестиций в бизнес, необходимо учитывать форму бизнеса (ООО, АО, ИП, etc.), параметры сделки (сроки, транши, ставка, etc.), статус инвестора (приобретает долю или нет) и прочие параметры.

Разберём далее каждый способ заведения и оформления инвестиций в бизнес подробно и выясним, в каких случаях какой их способов наиболее подходит.

Если у вас есть вопросы по теме данного пособия, запрос на привлечение или оформление инвестиций в бизнес, можете обращаться по следующим контактным данным:

С уважением, Евгений Рябов, юрист, автор книги «Стартап и инвестор: правила игры» t.me/eriabov evrcapital@gmail.com

2. Инвестиции в бизнес в форме простого займа: как оформить и в каких случаях применять

Простой заём является классическим видом долговых (заёмных) инвестиций. От него и идёт название этого вида финансирования бизнеса.

Простой заём регулируется нормами параграфа 1 главы 42 Гражданского кодекса РФ.

При простом займе инвестор (кредитор) даёт деньги бизнесу под процент годовых. Это ключевой признак простого займа. Процент может быть либо стабильным, либо плавающим (меняющимся в зависимости от периода или иных условий).

Простой заём далеко не всегда специалисты относят к разновидности классических инвестиций, поскольку в простом займе инвестор, как правило, напрямую не разделяет предпринимательские риски с заёмщиком (не участвует в распределении прибыли, как в случае с инвестиционном займе, который мы рассмотрим далее), а концепция классических инвестиций нередко предусматривает солидарное (совместное) распределение бизнес-рисков между предпринимателем и инвестором.

При этом, существуют весомые доводы в пользу отнесения простого займа к разновидности инвестиций в бизнес, поскольку, во-первых, простой заём в любом случае является способом финансирования, который может быть использован предпринимателем для запуска и развития бизнеса (ценность займа как развивающего инструмента здесь налицо), во-вторых, конкретные условия займа прописываются в договоре займа и такие условия могут предусматривать различный порядок возврата и(или) прощения займа в тех или иных ситуациях (что может повысить инвестиционный характер отношений кредитора и заёмщика).

Простой заём на практике чаще всего используется в тех случаях, когда:

• в бизнесе уже налажен стабильный денежный поток (выручка/прибыль) и можно серьёзно не беспокоиться о кассовом разрыве;

• нет необходимости и намерения впускать инвестора в компанию (давать ему долю/акции);

• заём привлекает не компания (юридическое лицо), а физическое лицо в статусе ИП или самозанятого.

Сделка простого займа заключается в простой письменной форме, нотариально удостоверять её нет необходимости.

При этом, в соответствии со ст. 160 Гражданского кодекса РФ письменная форма сделки считается соблюденной также в случае совершения лицом сделки с помощью электронных либо иных технических средств, позволяющих воспроизвести на материальном носителе в неизменном виде содержание сделки, при этом требование о наличии подписи считается выполненным, если использован любой способ, позволяющий достоверно определить лицо, выразившее волю.

Таким образом, письменная форма сделки будет соблюдена, если стороны через принадлежащие им аккаунты (учётные записи) договорились об условиях сделки по электронной почте, по СМС, через социальные сети, мессенджеры (главное, чтобы сообщения сторон сделки не были удалены, а в случае последующего их удаления – были заблаговременно подтверждены нотариусом) и так далее.

Привлекать инвестиции в виде простого займа могут как компании, так и физические лица (ИП и самозанятые).

Банковские кредиты являются разновидностью простого займа.

Если заём привлекает компания (юридическое лицо) и сделка простого займа является для неё крупной или сделкой с заинтересованностью, то для заключения сделки простого займа необходимо оформить соответствующие корпоративные одобрения (согласования) совета директоров или общего собрания участников (акционеров) компании – в зависимости от того, что предусмотрено уставом компании.

Для защиты интересов инвестора (кредитора) по сделке простого займа на практике между кредитором и владельцами компании-заёмщика нередко заключается корпоративный (а точнее, квазикорпоративный) договор^[1]и (или) вносятся некоторые изменения в устав компании. Это делается для того, чтобы, например, не позволить владельцам компании покинуть бизнес в течение срока действия сделки, не позволить компании-заёмщику значительно увеличить кредиторскую задолженность в период действия сделки и так далее.

Способами обеспечения исполнения простого займа также нередко являются неустойки за просрочку, залог, поручительство.

Простой заём является самой простой формой оформления инвестиций в бизнес – поэтому уделять ему большое внимание в рамках настоящего краткого практического пособия нет необходимости.

Если у вас есть вопросы по теме данного пособия, запрос на привлечение или оформление инвестиций в бизнес, можете обращаться по следующим контактным данным:

С уважением, Евгений Рябов, юрист, автор книги «Стартап и инвестор: правила игры» t.me/eriabov evrcapital@gmail.com

3. Инвестиции в бизнес в форме инвестиционного займа: как оформить и в каких случаях применять

При инвестиционном займе инвестор (кредитор) даёт деньги бизнесу под процент от прибыли бизнеса. Это ключевой признак инвестиционного займа.

Процент может быть либо стабильным, либо плавающим (меняющимся в зависимости от периода или иных условий).

Инвестиционный заём относится к смешанному (мезонинному) виду инвестиций: с одной стороны – это заём (конструктивный элемент долгового финансирования), с другой стороны – процент по инвестиционному займу привязан не к сумме займа, а к прибыли бизнеса.

Инвестиционный заём не относится к классическому долговому финансированию и сочетает в себе элемент непосредственного участия инвестора в судьбе бизнеса: есть прибыль в бизнесе – инвестор получает доход, нет прибыли в бизнесе – инвестор не получает доход. Возврат тела инвестиционного займа и выплата маржи по нему инвестору привязывается к показателям бизнеса заёмщика, в результате чего инвестор разделяет с заемщиком бизнес-риски.

Инвестиционный заём может быть очень привлекателен для инвестора, поскольку на практике в договоре инвестиционного займа указывается довольно высокая ставка процента от прибыли бизнеса, а сама прибыль в бизнесе может оказаться очень высокой – в таком случае доходность инвестора по инвестиционному займу может оказаться гораздо выше доходности инвестора по «классическому» простому займу.

/ Получатель инвестиций в виде инвестиционного займа платит инвестору (кредитору) не процент «годовых», а процент от прибыли своего бизнеса /

Инвестиционный заём чаще всего используется в тех случаях, когда бизнес хоть и генерирует выручку/прибыль, но такой поток ещё не является стабильным, либо когда предприниматель хочет снизить вероятность кассового разрыва в бизнесе, погашая обязательства по займу за счёт процента от прибыли бизнеса, либо если модель простого займа не подходит по идеологическим соображениям (например, в контексте исламского банкинга).

Инвестиционный заём является светским аналогом мусульманского инструмента финансирования бизнеса, именуемого «мудараба». По этой причине инвестиционный заём очень привлекателен в мусульманских бизнес-кругах, поскольку он не нарушает нормы шариата.

Интерес инвестора в случае с инвестиционным займом, как отмечалось ранее, обеспечивается высоким потенциалом роста бизнеса, когда установив, например, ставку по инвестиционному займу в 20 процентов от чистой прибыли бизнеса, инвестор со временем может получать десятки процентов годовых относительно тела (суммы) займа.

Сделка инвестиционного займа заключается в простой письменной форме, нотариально удостоверять нет необходимости. Привлекать инвестиции в виде простого займа могут как компании, так и физические лица (ИП и самозанятые). Банковские кредиты в исламском банкинге являются аналогами сделки инвестиционного займа.

Если инвестиционный заём привлекает компания (юридическое лицо) и сделка инвестиционного займа является для неё крупной или сделкой с заинтересованностью, то для заключения сделки займа необходимо оформить соответствующие корпоративные одобрения (согласования) совета директоров или общего собрания участников (акционеров) компании – в зависимости от того, что предусмотрено уставом компании.

Сделка инвестиционного займа, с одной стороны, предполагает высокий уровень доверия между инвестором и заёмщиком, с другой стороны – высокий уровень контроля (возможности контроля) инвестора над внутренними и внешними процессами в бизнесе.