Системы и методы биржевой торговли (страница 21)
На рис. 3.16 показаны несколько дней разворота во время быстрого падения Russell 2000 в январе 2002 г. Особый интерес представляют три модели – дни разворота на двух экстремальных минимумах в июле и в октябре 2002 г. и на находящемся между ними максимуме в августе. Хотя в разных частях этого движения цены можно найти и другие дни разворота, развороты от минимумов происходят при волатильности, заметно более высокой, чем в большинство других дней, и следуют за очень резкими ускоряющимися падениями цены. День разворота, которым завершается промежуточный максимум в августе, не имеет этих атрибутов, однако он формирует вершину модели, которая является не доминирующим трендом, а направленным вверх отскоком в рамках более длительного нисходящего тренда. Если сосредоточиться на характеристиках не всех дней разворотов, а только тех, которые наблюдаются на экстремумах, то можно ожидать хороших результатов.
Программирование дней ключевых разворотов
День ключевого разворота можно легко найти с помощью компьютерной программы. В TradeStation EasyLanguage для ключевого разворота вниз используются следующие инструкции:
KeyReversalDown = close[1] > average(close[2], n) and high >= highest(high[1], n) and low < low[1] and close < close[1];
где KeyReversalDown – переменная истина-ложь; первый элемент проверяет наличие восходящего тренда в течение n дней, предшествующих развороту; второй элемент подтверждает, что в текущий день достигнута самая высокая цена за те же n дней; третий элемент проверяет, был ли достигнут более низкий минимум; а последний элемент ищет более низкое закрытие. В Excel это можно сделать, используя функции МАКС и МИН вместо highest и lowest. Функция TradeStation, используемая для идентификации ключевых разворотов, называется TSM Key Reversals. Ее можно найти на сопутствующем веб-сайте вместе с таблицей Excel, носящей то же название.
Введение фактора волатильности, подразумевающего, что в день ключевого разворота волатильность должна быть заметно выше, чем предыдущие дни, позволяет отобрать более значимые модели. В электронной таблице, где используются цены на мазут с 2005 по 2011 г., базовые правила дали весьма незначительную прибыль. А вот после применения фильтра, который учитывал только те сделки, где сегодняшний истинный диапазон был более чем в 1,5 раза выше среднего истинного диапазона за 20 дней, результаты намного улучшились.
Модели разворота из двух столбиков
Мартин Принг[18] привлек внимание к необычной двухстолбиковой модели разворота, которая часто предшествует сильному изменению направления рынка. Эта модель состоит из двух дней, которые, по существу, зеркально отражают друг друга. Рассмотрим рынок, на котором цены устойчиво двигаются вверх. В первый день наблюдается волатильное движение вверх, при котором цены открываются вблизи минимумов и закрываются вблизи максимумов. На следующий день цены открываются на уровне вчерашнего закрытия, поднимаются (почти до максимумов предыдущего дня), а затем резко падают и закрываются около минимумов, теряя весь прирост от движения предыдущего дня.
Следующие несколько дней после двухстолбикового разворота вниз рынок не должен торговаться выше середины двухстолбиковой модели разворота. Чем меньше откат, тем больше вероятность успешной продажи.
Психологию этой модели объяснить легко. Первый столбик представляет сильные бычьи настроения покупателей, а второй столбик отражает полное разочарование неспособностью подняться к новым максимумам. Должно пройти несколько дней, прежде чем трейдеры снова попробуют протестировать максимумы. Многие трейдеры могут увидеть здесь потенциальную точку разворота. Большой объем подтверждает разворот. Характер последующего движения зависит от продолжительности предыдущего тренда и волатильности. Признаками сильного разворота являются следующие четыре ключевых критерия.
1. Сильные предыдущие тренды.
2. Широкие и волатильные двухстолбиковые модели.
3. Более значительный объем, чем в предыдущие дни.
4. Меньшие откаты вслед за двухстолбиковой моделью.
Дни с широким диапазоном, внутренние и внешние дни
День с широким диапазоном представляет собой день с волатильностью, значительно более высокой, чем в последние дни, но он не обязательно должен быть выше или ниже других дней. Внешний день должен иметь максимум выше, а минимум ниже, чем у предыдущего дня. Внутренний день должен иметь максимум ниже, а минимум выше, чем у предыдущего дня, и является примером сжатия волатильности. Все три модели очень распространены и свидетельствуют о том, что произошло что-то особенное. Примеры этих моделей показаны на рис. 3.17, представляющем однолетний период активной торговли Tyco, заканчивающийся в июле 2000 г., до того, как разразился скандал, связанный с нарушением правил бухгалтерского учета.
Рис. 3.17. Дни с широким диапазоном, внешний и внутренние дни на графике Tyco
Дни с широким диапазоном
День с широким диапазоном обычно является результатом скачка цены, неожиданной новости или прорыва, когда множество приказов лавинообразно срабатывают, приводя к значительному росту волатильности. День с широким диапазоном может оказаться пиком или островным разворотом. Поскольку очень высокая волатильность не может продолжаться долго, за днем с широким диапазоном следует ожидать разворота или, по крайней мере, паузы. Когда случается день с широким диапазоном, направление закрытия (если оно происходит около максимума или минимума) является сильным индикатором продолжения направления.
День с широким диапазоном легко увидеть на графике, поскольку его волатильность как минимум вдвое или втрое превышает волатильность предыдущих торговых дней. Не обязательно, чтобы при этом сформировался новый максимум или минимум относительно прежнего движения или чтобы закрытие было выше или ниже. Это просто очень волатильный день.
Внешние дни
Внешний день нередко предшествует развороту. Он может также быть днем с широким диапазоном, если волатильность высока, но когда волатильность низка и размер столбика лишь немного превосходит предыдущий столбик, это слабый сигнал. Так же, как и в случае многих других графических моделей, если какой-то день имеет необычно узкий диапазон, а за ним следует внешний день при нормальной волатильности, то несет очень мало информации. Важно уметь выбирать.
Внутренние дни
Внутренний день имеет максимум ниже предыдущего максимума, а минимум выше предыдущего минимума. Внутренний день представляет консолидацию и снижение волатильность. В свою очередь, пониженная волатильность чаще всего ассоциируется с окончанием движения цены. После взрыва активности и стремительного восходящего движения цена достигает точки, где все заинтересованные покупатели уже находятся на рынке, а цена ушла слишком далеко, чтобы привлечь новых покупателей. Объем падает, волатильность падает, и мы получаем внутренний день. Внутренний день часто сопровождается изменением направления, но мы, по сути, знаем лишь то, что причина, которая двигала цены, больше не действует. Если появится новость, способная зажечь цены, движение может пойти как вверх, так и вниз.
На рис. 3.17 в левой верхней части графика, есть два внутренних дня на пике Tyco. После первого внутреннего дня наблюдается небольшое снижение, затем небольшое повышение и, наконец, еще один внутренний день. Последний внутренний день предшествует крупной распродаже. В правой верхней части графика видны два внутренних дня непосредственно перед еще одним резким падением.
Некоторые аналитики считают, что прорыв после низкой волатильности надежнее, чем после высокой волатильности. Читатели, интересующиеся этими моделями, могут ознакомиться с количественным анализом дней с широким диапазоном, внутренних и внешних дней в главе 4.
Модели продолжения
Модели продолжения возникают на трендах и помогают понять стадию их развития. За моделью продолжения на долгосрочном тренде должно следовать развитие тренда. Если после важной модели продолжения цены не могут двигаться в направлении тренда, считается, что тренд завершен. Главными моделями продолжения являются треугольники, флаги, вымпелы и клинья. Крупные модели важнее, чем мелкие.
Симметричные, нисходящие и восходящие треугольники
Треугольники – крупные модели, периодически образующиеся на протяжении тренда. Симметричный треугольник наиболее часто возникает в начале тренда, когда существует большая неопределенность в отношении его направления. Он формируется в результате консолидации цены, когда неуверенность покупателей и продавцов приводит к уменьшению волатильности, в результате чего цены сужаются к центру предыдущего торгового диапазона. На рис. 3.18 симметричный треугольник формируется примерно на уровне предыдущей поддержки. Прорыв из симметричного треугольника нередко сигнализирует о начале долгосрочного тренда.
Формирование нисходящего треугольника
Даже во время очевидного нисходящего тренда цены могут какое-то время расти. Поскольку тренд очевиден, продавцы стремятся продавать на восходящих движениях в ожидании продолжения тренда. Вершина такого ралли на тренде обычно оказывается последним уровнем поддержки, где цены совершают прорыв из предыдущей модели. На рис. 3.18 вершина первого нисходящего треугольника подходит очень близко к уровню прорыва симметричного треугольника, а максимум более крупного нисходящего треугольника, расположенного ближе к правому нижнему углу графика, находится в точке прорыва из другого нисходящего треугольника.
Рис. 3.18. Симметричный и нисходящие треугольники на развивающемся медвежьем рынке фьючерсов на золото
Недавние минимумы нового тренда формируют временный уровень поддержки, и цены могут отскакивать от этого уровня, пока краткосрочные трейдеры играют ради небольшой прибыли. Эта активность формирует нисходящий треугольник. По мере того как все больше трейдеров убеждается в том, что цены по-прежнему направляются вниз, ралли от уровня поддержки продаются все раньше, заставляя модель сжиматься, пока цены наконец не пробьют линию поддержки. Нисходящий треугольник завершен. В восходящем тренде в такой же, но зеркальной ситуации формируется восходящий треугольник.
Размеры треугольников
Для формирования треугольника требуется не менее двух недель, и они могут охватывать намного более продолжительный период, иногда до трех месяцев. Более крупные по величине модели представляют периоды большей неуверенности. За одним симметричным треугольником может следовать другой, указывая, что трейдеры все еще не уверены в направлении. Если симметричный треугольник заканчивается движением в направлении существующего тренда, значит, тренд сохраняет силу, и ожидается большое движение цены.
Треугольники могут служить надежными индикаторами уверенности инвесторов. Являясь отражением поведения людей, они не всегда появляются вовремя и не всегда имеют выдержанную форму. Нужен опыт, чтобы идентифицировать эту модель своевременно.
Флаги
Флаг – модель меньшего размера, чем треугольник. Он длится обычно менее двух недель, а формируется в результате коррекции на бычьем рынке или ралли на медвежьем. Флаг представляет собой область сжатия, уходящую в сторону от направления тренда. Как правило, ее можно выделить, проведя параллельные линии через вершину и дно модели. В начале тренда флаги могут отклоняться от направления нового тренда не так заметно, как во время установившегося тренда. Если первый флаг после прорыва вверх явно склоняется вниз, это подтверждает новый восходящий тренд.
На рис. 3.19 показаны разнообразные треугольники, флаги и вымпелы. Обратите внимание на два небольших флага, один в середине графика, а другой справа внизу. Каждый из них отклоняется вверх, как и полагается на нисходящем тренде. Больший флаг, находящийся чуть ниже центра, длящийся почти два месяца, вполне может быть симметричным треугольником. Обе модели завершаются продолжением тренда.