Мужчины особенно склонны к излишней самоуверенности. Но даже если вы переоценили себя по каждой положительной переменной в этом тесте, важнее всего относительные различия между чертами характера (а не абсолютные числа, которые вы себе присвоили). Это покажет ваши сильные стороны, выявит некоторые слабости и поможет найти способы постоянного совершенствования.

Суровая реальность трейдинга заключается в том, что добиться успеха безумно сложно (но возможно!). Если вы уже некоторое время занимаетесь трейдингом, вы хорошо представляете себе, насколько он сложен. Если же вы новичок, я хочу дать вам реалистичный взгляд на вероятность успеха.

Успех в трейдинге возможен лишь для небольшой группы людей, но в качестве награды их ждет невероятное приключение и необыкновенные финансовые перспективы. Чем более значима и прибыльна цель, тем труднее ее достичь, и эта истина на 100 % относится к трейдингу. Это бизнес с чрезвычайно высоким уровнем сложности и с огромным потенциалом вознаграждения.

Теперь, когда вы уделили несколько минут размышлениям о своей личности трейдера, давайте перейдем к главе 2 и рассмотрим, насколько сложно добиться постоянного успеха в трейдинге.

Глава 2
Если бы это было легко, за это не платили бы так хорошо
Исследования показывают, что успеха в трейдинге трудно достичь – и еще труднее его удержать

Научиться зарабатывать трейдингом на жизнь – все равно что стать профессиональным спортсменом, известным писателем или профессиональным игроком в покер. Здесь нет особых барьеров для входа и не требуется никаких специальных полномочий, а финансовое вознаграждение потенциально астрономическое. Многие мечтают добиться успеха в этих областях, но лишь малая их часть его добьется, и еще меньшая часть удержит этот успех на протяжении нескольких десятилетий. Цель этой книги – помочь вам стать одним из тех немногих, кому удалось добиться успеха и выжить.

Интеллект и стремление – залог побед в большинстве видов бизнеса, но в трейдинге это не совсем так. Это необходимые, но недостаточные условия.

Многие люди думают о трейдинге как о полной враждебности игре (игре с нулевой суммой)^[3], и это вселяет в них оптимизм. Поскольку многие считают себя выше среднего почти во всех сферах деятельности, возникает мысль, что все, что вам нужно сделать для победы в игре с нулевой суммой, – быть лучше соседа. Но это не так.

Трейдинг – это игра с отрицательной суммой.

Когда я занимался дейтрейдингом на рынке ценных бумаг, большинство трейдеров зарабатывали до вычета комиссий, а с учетом комиссий и сопутствующих расходов – оставались в минусе. Они могли выводить деньги с рынка, но их не хватало, чтобы покрыть расходы на брокерские услуги, спред между спросом и предложением и т. п. Транзакционные издержки и проскальзывание – серьезное препятствие для трейдеров любого уровня.

Поэтому вам нужно иметь серьезное преимущество. Вы должны не просто зарабатывать деньги – вы должны зарабатывать достаточно денег, чтобы превысить расходы на исполнение, технологическое обеспечение и операционные расходы. Кроме того, простого извлечения крошечной прибыли недостаточно. В трейдинге так много риска и неопределенности, что, для того чтобы он имел хоть какой-то смысл, вам нужно значительно превысить доход, который вы могли бы получить в менее рискованной профессии. Планка успеха в трейдинге высока.

КАКОЙ ПРОЦЕНТ ТРЕЙДЕРОВ ДОБИВАЕТСЯ УСПЕХА?

Слово «успех» может означать многое, но, основываясь на различных метриках, я пришел к выводу, что доля успеха независимых дейтрейдеров, вероятно, составляет 3–5 %. Для институциональных трейдеров процент успеха куда выше, потому что:

● существует множество барьеров, которые необходимо преодолеть, чтобы получить место на деске в крупном фонде или банке, поэтому пул участников намного более высококвалифицирован и хорошо проверен, чем случайная выборка независимых трейдеров;

● трейдеры в банке проходят серьезную подготовку и окружены опытными наставниками;

● у маркетмейкинга есть изначальное преимущество, которое дает новым трейдерам в банке больше шансов на успех.

По моему опыту, из всех людей, которым удается получить место в банке, около 50 % становятся успешными трейдерами. Для меня успешный трейдер – это тот, кто продолжает работать и приносить прибыль через три года после начала работы.

Для трейдеров хедж-фондов процент успеха выше, чем для розничных трейдеров, но ниже, чем для банковских. В большинстве хедж-фондов нет продуманных программ обучения или такого преимущества от маркетмейкинга, как в банках, но большинство трейдеров, нанятых хедж-фондами, уже имеют значительный опыт, поэтому выборка необъективна. К моменту получения работы в хедж-фонде вы, как правило, уже успешны.

Кори Митчелл из компании Vantage Point Trading, занимающейся дейтрейдингом, написал на эту тему хорошую статью в своем блоге^[4]. Он определил успех как «получение стабильной прибыли в течение нескольких лет» и после изучения значительной по объему выборки оценил наблюдаемый коэффициент успеха в Vantage Point в 3,5–4,5 %.

Когда я работал дейтрейдером в Торонто в конце 1990-х годов, коэффициент успеха был примерно таким же. Я сидел в торговом зале, где работало 50 человек, и за три года моей работы состав трейдеров в этом зале обновился трижды. Всех, кто оставался, я хорошо знал, потому что мы проводили много времени вместе в офисе.

Из полутора сотен трейдеров, которые приходили и уходили, восемь стабильно зарабатывали деньги в течение двух и более лет. Большинство прогорело через три-шесть месяцев, а остальные боролись год-два, но так и не смогли заработать достаточно денег, чтобы назвать это работой. Лишь 8 из 150 – это 5,3 %, и такой низкий процент успеха был достигнут несмотря на обязательный (и отличный) двухнедельный курс обучения.

Низкий процент успеха вполне логичен и примерно соответствует уровню успеха в других востребованных профессиях, основанных на навыках и имеющих низкие барьеры для входа, таких как литераторство и профессиональный спорт. Около 2,6 % опубликованных книг продаются тиражом более 5000 экземпляров^[5]. Только 3–7 % спортсменов-старшеклассников попадают в Национальную ассоциацию студенческого спорта (NCAA), и лишь около 2 % спортсменов NCAA становятся профессионалами^[6].

Если вы новичок в трейдинге, вы должны понимать, что процент успеха невелик. Чтобы иметь хоть какие-то шансы, вам понадобятся врожденные навыки, энергия для упорной ежедневной работы и редкий уровень настойчивости. Пролистать несколько графиков, нарисовать пару линий тренда или воспользоваться автоматической программой Charty McChart Chart POWERIndicatorTM недостаточно.

Брэд Барбер, И-Сун Ли, Терренс Одеан, Ке Чжан и Ю-Джейн Лю изучили эту тему в исследовательской работе 2017 года «Зарабатывают ли индивидуальные дейтрейдеры? Доказательства из Тайваня». Дейтрейдинг был чрезвычайно популярен на Тайване в конце 1990-х (как и во многих других странах). Двадцать процентов всего объема торгов тайваньскими акциями в то время приходилось на индивидуальных дейтрейдеров.

Вот выводы из их исследования:

● На 1 % индивидуальных инвесторов приходилась половина объема дейтрейдинга на Тайване.

● Активные дейтрейдеры получали валовую прибыль, но ее не хватало для покрытия транзакционных издержек, поэтому они имели чистые убытки.

● В любом шестимесячном периоде 8 из 10 дейтрейдеров теряли деньги.

● Небольшая группа дейтрейдеров упорно генерировала чистую прибыль, превышающую транзакционные издержки.

● Многие трейдеры терпели убытки в течение длительного времени, прежде чем уйти из бизнеса. Около 1 % трейдеров получали постоянную прибыль благодаря своему мастерству.

Эта цитата из статьи, посвященной исследованию, отражает те небольшие шансы на успех, которые они выявили^[7]:

Подавляющее большинство дейтрейдеров теряли деньги. Если только у вас не было веских оснований считать, что ваши способности к дейтрейдингу гораздо лучше, чем у большинства людей, то начинать заниматься этим не имеет смысла. Это все равно что пойти в казино и намереваться выиграть, зная, что все остальные проигрывают.

К сведению, у профессиональных инвесторов тоже очень низкий процент успеха. Вот типичная статистика из статьи в Financial Times за январь 2020 года^[8]: «Всего 28 % менеджеров американских фондов, инвестирующих в крупные компании, смогли расти быстрее американского фондового рынка в прошлом году, а за последнее десятилетие это удалось лишь 11 %, по данным Bank of America». Этот результат всплывает в каждом исследовании.

Случайная группа неквалифицированных инвесторов должна обыгрывать рынок в 50 % случаев. Однако значительное большинство инвесторов постоянно недотягивают до простого индекса или эталона. Решение вопроса о том, как генерировать высокую доходность на высокоэффективных рынках, – одна из самых сложных головоломок на земле.

Рынки чрезвычайно эффективны, но не всегда.

Зная, что успех в трейдинге – явление редкое, давайте посмотрим, как его достичь. В следующей главе мы кратко обсудим проблему успеха в целом, а затем, в главе 4, мы применим эти уроки к более конкретной теме успеха в трейдинге.

Глава 3
Что нужно для успеха
Успех и эффективность за пределами трейдинга

В этой небольшой главе мы поговорим о главных факторах успеха в целом, за пределами трейдинга. Поскольку трейдинг – это и бизнес, и профессия, стоит сделать краткий обзор того, что приводит к успеху в аналогичных областях, прежде чем мы более подробно рассмотрим трейдинг в главе 4.

Успех – это неустойчивое понятие, которое означает разные вещи для разных людей. В большинстве исследований успех рассматривается в терминах одного или нескольких показателей:

● доход;

● успехи в образовании;

● рейтинг или достижения в спорте;

● счастье, здоровье и долголетие;

● избежание негативных последствий, таких как преступность, зависимость и развод.

Мы сосредоточимся на первых трех, поскольку именно эти результаты наиболее тесно связаны с трейдингом. Давайте рассмотрим некоторые показатели и характеристики личности – и то, как они связаны с успехом.

Рисунок 3.1. Взаимосвязь между IQ и доходом

Это и следующие два изображения предоставлены Джонатаном Паллесеном Источник: https://jsmp.dk/posts/2019–06–16-talebiq

IQ (коэффициент интеллекта)

IQ – спорная тема в мире психологии. Ведутся жаркие споры о том, что именно он измеряет. Эта цитата четко отражает несколько недостатков IQ:

Чтобы расставить все по своим местам, отметим прежде всего следующее: что именно измеряет тест IQ, не играет особой роли, поскольку это в любом случае не совсем то, что мы обычно подразумеваем под интеллектом. Подобного рода тесты упускают из виду такие важные свойства, как инициативность и творческое воображение. Они не принимают в расчет и сложившиеся на социальной почве суждения, музыкальные и художественные способности испытуемых, не говоря уже о таких личностных качествах, как трудолюбие и самообладание.

Много споров возникает, когда исследователи пытаются соотнести IQ с различными показателями успешности. Трудно учесть все остальные факторы, которые влияют на успех в той или иной форме. Тем не менее большинство исследований находят определенную связь между IQ и успехом. Например, в замечательной работе Джея Загорски из Бостонского университета^[9] делается следующий вывод: